BCE mantiene sus tasas y advierte que la energía presiona la inflación
- El BCE mantuvo sin cambios sus tres tasas clave en la reunión del 29 de octubre de 2026.
- La inflación de la eurozona subió a 3,8 % en septiembre, desde 3,2 % en agosto, impulsada por la energía.
- El BCE dice que no se compromete con una trayectoria de tasas y decidirá reunión a reunión según los datos.
El Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener sin cambios sus tres tasas de interés clave, según anunció su presidenta, Christine Lagarde, junto al vicepresidente Boris Vujčić, en Fráncfort el 29 de octubre de 2026. El organismo advirtió que el aumento de los precios de la energía eleva los riesgos para la inflación y los deja a la baja para el crecimiento.
Según el BCE, los efectos completos del shock energético todavía se están desplegando. La inflación subyacente se ha mantenido estable hasta ahora y los salarios no muestran una respuesta material. Aun así, la mayor magnitud y duración del shock podrían empujar los precios al alza y frenar la actividad.
Inflación en la eurozona: energía al alza
De acuerdo con el BCE, la inflación subió a 3,8 % en septiembre, desde 3,2 % en agosto. La inflación de la energía aumentó a 18,9 %, desde 14,3 %, con precios del diésel y la gasolina en nuevos máximos, en parte por los elevados márgenes de refinación.
Excluida la energía, el alza fue más moderada: 2,3 % en septiembre, frente a 2,1 % en agosto. La inflación de servicios llegó a 3,2 %, la de alimentos a 1,3 % y la de bienes bajó a 1,1 %.
El BCE señala que las presiones salariales siguen siendo moderadas. La remuneración por empleado creció 3,3 % en el segundo trimestre, desde 3,6 % en el primero. Las expectativas de inflación de corto plazo han subido, pero la mayoría de las medidas de largo plazo se sitúan en torno a 2 %.
Crecimiento y riesgos para la economía
Los datos disponibles indican que la economía de la zona euro siguió expandiéndose en el tercer trimestre. Los servicios se recuperaron tras debilitarse al inicio del conflicto en Medio Oriente, y la manufactura, los servicios digitales y las exportaciones se benefician de la inversión empresarial ligada a la inteligencia artificial. El gasto público en infraestructura y defensa también sostiene la actividad.
El BCE afirma que la energía más cara ha golpeado la confianza de los consumidores y que las condiciones de financiamiento se han endurecido desde su reunión anterior, lo que debería pesar sobre la inflación y el crecimiento. La tasa de desempleo se mantuvo en 6,4 % en agosto.
Los riesgos para el crecimiento están a la baja, en particular por el conflicto en Medio Oriente y la guerra de Rusia contra Ucrania. Una interrupción prolongada del suministro de energía podría elevar más y por más tiempo los precios, con efectos sobre ingresos reales, gasto e inversión.
Qué viene para la política monetaria
El BCE sostiene que mantendrá un enfoque dependiente de los datos y reunión a reunión, y que no se compromete con una trayectoria específica de tasas. Su objetivo es que la inflación se estabilice en 2 % en el mediano plazo. Según la institución, la inflación general seguirá bien por sobre la meta en los próximos trimestres antes de converger, con la baja de la inflación energética y el efecto de tasas más altas.
Por qué importa. Las decisiones del BCE influyen en el costo del dinero y en el euro, y marcan el pulso de una de las mayores economías del mundo, socia comercial de Chile y de varios países hispanos.